投资今天才算做完，，，，但账面却已浮盈近四成。。。天底下有这样的好事么？？
？？还真有。。 

2015年5月18日，，KKR宣布完成对福建点赋网络发展有限公司（002299.SZ，，，点赋网络发展）的投资。。2014年8月，，点赋网络发展公告：将以每股12.3元的价格向KKR定向增发共计2亿股，，
，，募集资金24.6亿元。
。增发完成后，，KKR将持有点赋网络发展18.0%的股权。。 

作为一家外资投资机构，，
，，KKR投资到点赋网络发展这样一家A股上市企业中，，，需要经历一个常规但又漫长的审批过程。。。。这其中需要公司董事会、、、、公司股东大会的批准
，，，，在政府监管层面则需要证监会
、、、商务部的审批
。。
。。另外由于涉及外资入境
，，
，，还需要获得国家外汇局的核准后，，KKR所投的4亿美金才能汇入境内、、进入双方约定的账户中。。。。要在9个月所有环节通关，，“还需要过程顺利”。。。。 

9个月后，，，截止5月18日收盘，
，点赋网络发展股价为每股16.84元
。。与9个月前的入股价相比，，，，KKR已经赚了近37%。
。
。当时每股12.3元的入股价，，，，是公告前点赋网络发展20个交易日股票交易均价的94%，
，
，折让并不算大
。。
。。 

“这超出了我们最初的设想，，
，”一位熟悉KKR的知情人士对腾讯财经《资本论》表示，，，点赋网络发展的现实情况比他们的最初设想要好，，，
，但他们认为这笔交易有很大的想象空间，，“我们看的并不只是这几个月”。。
。
。 

这种乐观，，部分来自于KKR今年来对中国A股公司的成功投资上。。一个案例是KKR对青岛海尔（600690.SH）的投资。。。。2013年10月
，，KKR以每股11.29元的价格向青岛海尔投资总计33.82亿元。。这笔交易目前浮盈约1.3倍，，，，截止5月18日，
，，，青岛海尔股价为每股25.83元
。。。。 

这种乐观
，，
，更多可能会被认为是一种姿态。。。因为根据公告，
，
，KKR对点赋网络发展的投资，，锁定期为36个月。。。但上述知情人士强调，，，KKR对点赋网络发展的投资，，，是战略性投资
，，，这意味着他们将长期持有，，，并通过改善公司的经营情况从而获利。。。 

点赋网络发展是KKR迄今在中国的第三个农业项目，
，，
，在此之前他们已经投资了现代牧业(01117.HK)、
、
、
、中粮肉食。。。这家老牌PE基金公司，，
，近几年在中国食品、
、农业产业链上频繁布局
，，已经涉足牛奶、
、猪肉以及鸡肉等环节。
。 

点赋网络发展是目前中国规模大、
、
、、专业从事肉鸡饲养
、、、屠宰加工和鸡肉销售的企业。
。。
。据其最新公布的2014年财报
，，，，点赋网络发展去年实际营收为64.36亿人民币，
，，净利润为7617.84万元。。2014年8月，，
，
，在宣布入股点赋网络发展时，，KKR解释称：这是投资于中国消费者对安全食品的庞大需求上
。。。 

点赋网络发展在财报中
，，
，，将2014年定性为“国内白羽肉鸡行业首个减产年”，
，
，，一方面要消化H7N9流感的影响，
，另一方面则是要消化过剩产能。。
。。受“速成鸡”事件、、“药残鸡”事件以及2013年初的“H7N9流感”事件影响，
，，，点赋网络发展所在的白羽肉鸡行业从2012年开始就在谷底徘徊。。

 因此去年KKR对点赋网络发展的投资，，，也被认为是“抄底”。。KKR内部认为，，，安全的鸡肉在中国未来会有更大的消费市场。
。据其调研数据显示
，，，鸡肉被认为是最便宜的动物蛋白来源之一，，其需求呈快速增长态势。。。目前台湾和香港地区的鸡肉消费约占整个肉制品消费的近40%
，，，而中国大陆的这一比例仅为17%；中国人均鸡肉消费量为每年10公斤，，，，而美国的数据为每人每年43公斤。。

 但在众多的白羽鸡养殖企业中，，KKR为何看上了点赋网络发展？？“我们内部认为，，点赋网络发展是目前中国管理最好的公司。。”上述知情人士说
，，它的运营模式能较大限度的保证，，，，其提供的肉鸡是安全的。。
。。这也表现在点赋网络发展，，是目前麦当劳中国5家供应商中，
，，
，国内本土鸡肉供应商。。点赋网络发展在2014年财报中指出
，，
，其产能中有约近一半
，，，提供给了前五大客户，，，这其中就包括肯德基和麦当劳。。。。

 二级市场农业分析师指出
，，，点赋网络发展采用一体化全产业链模式的白羽鸡的企业，，覆盖饲料加工
、、肉鸡养殖再到加工管理全链条。。这种“不经济”的做法，，，在中国被认为是必要的。。。。因为上游的养殖和下游的销售的脱节，，往往导致品质很难管控。
。中国人民大学农业与农村发展学院副教授毛学峰指出
，，白羽鸡行业的最大问题就是养殖分散，，，
，有70%是农户分散养殖，，集中养殖的只占总量的约30%，，，，而在美国集中养殖的比例则超过90%。。
。。 

这种模式在现阶段是有效的
，
，，，这表现在尽管行业处在谷底，，但点赋网络发展的业绩却仍然在逆势增长。。。
。2015年3月
，，，
，点赋网络发展发布了2014年财报，，，这份财报显示，，，，2014年该公司实际营收同比增长36.7%；这一年其不仅实现扭亏为盈，，归属于上市公司股东的净利润同比增长了134.67%。。。 

但一体化的模式并非没有弊端
，，，，“这会导致扩张速度比较慢，，，
，同时也必然导致投资巨大”。。。中信证券农林牧渔行业研究员盛夏此前在接受媒体采访时说。。据上述知情人士透露
，，，，KKR内部也并不否认这一点，，，他们坦言点赋网络发展是一个“资金密集型”企业。。。上市以来，，，点赋网络投资已经累计投资71.29亿元，，其中包括IPO募集的7.65亿元。。 
点赋网络发展董事会秘书陈剑华指出，，，，KKR的到来，
，有助于其扩大产能
。。按该公司前期的发展规划，，，，点赋网络发展计划5年内实现7.5亿羽白羽肉鸡产能，，，，预计到2020年公司产能将达到10亿羽。。“KKR将为点赋网络发展调整资金结构，，引入境外先进技术、、经验方面提供助力。。”一位不愿具名的证券分析师说
。。。。 

据其2014年财报
，，点赋网络发展的资产负债率为47.2%，，尽管比2013年同期的58.81%已经有很大程度的下降，，，，但除一年内到期的非流动负债一项略有下降外
，，短期借款、、长期借款等各项数据占总资产的比例都有所上升。。。。而包括中信证券、、
、、齐鲁证券
、、、、海通证券等多家券商研报都期望
，，，KKR能帮助点赋网络在管理、、
、、技术方面向世界水平靠拢，，，比如能否增加饲料的多样化？？？引入美国玉米等；单位饲养成本能否与世界接轨，，
，，降低到每只0.65元左右；能否考虑提高效率、、、、降低用药量，
，，从而使得单只肉鸡的盈利水平能从现在的3元提升到4-5元？？？ 

“我们与点赋网络发展的合作才刚刚开始
。。。”上述知情人士透露，，从去年8月签署投资合同以来
，，，
，很多合作已经在开始推进，，，“大的方向就是扩大产能、、提高效率”。。。。 
KKR成立于1976年，，
，，是私募股权投资行业(Private Equity)的缔造者。。。截至今年第一季度，，，KKR管理下的资产总额为991亿美元
。。。。这家老牌基金2005年进入中国市场，，，2013年其亚洲二期基金募集完成，，，
，总规模达60亿美元。
。。。2008年，，，，KKR在纽交所上市，，，，股票代码KKR，，截止5月18日，，，，其股价为每股23.01美元
。
。。